У вас рубль упал. Что произошло с российской валютой и чем это грозит
19:54, 06.07.2023
Обменный пункт в Подольске, 6 июля 2023 года. Фото MAXIM SHIPENKOV/EPA/Scanpix/Leta
6 июля евро преодолел психологический рубеж в 100 рублей. Сегодня на Московской бирже максимальная цена за эту валюту достигала 102 рублей, а за доллар — 93,85 рубля. Это максимум с марта прошлого года, первого месяца после начала войны. Почему так произошло и чем это чревато, разбирался «Спектр».
Война и рубль
Вскоре после нападения России на Украину в феврале 2024 года курс доллара на Мосбирже, впрочем, доходил до 120 рублей (а в обменниках стоил еще больше). Затем началось укрепление, продолжавшееся до 29 июня, когда валюты не только прошли довоенный уровень, но и достигли цен 2014 года — 50 рублей за доллар и 52,7 за евро.
Причиной такого рекордного укрепления рубля, впрочем, стали жесткие ограничения. Так, экспортеров обязывали продавать существенную часть валютной выручки за ограниченный срок, а продавать валюту гражданам, наоборот, перестали.
Ужесточения шли и со стороны российских банков — так, например, «Тинькофф банк» сначала вводил для валютных счетов комиссию в 12% годовых, затем — минимальную комиссию за входящие SWIFT-переводы на уровне 200 долларов и минимальный размер для исходящих SWIFT-переводов — 20 000 долларов. А уже отключенные от SWIFT «Сбербанк» и ВТБ приостановили даже валютные переводы в российские банки — валюту необходимо было продавать и переводить в рублях.
Кроме того, ограничивался и импорт целом (и, соответственно, спрос на валюту).
К середине 2022 года ограничения постепенно сняли и курс снова начал расти. Однако в последнее время он стал фактически неконтролируемым. Непрерывное падение российской валюты продолжается уже второй месяц — с конца мая 2023 года. И с тех пор рубль потерял 14% стоимости.
Обменный пункт в Москве, 6 июля 2023 года. Фото NATALIA KOLESNIKOVA/AFP/Scanpix/Leta
С чего бы это?
«Основные факторы мы определяем так же, как и раньше, — это торговый баланс. Пару дней назад вышли данные по платежному балансу. Мы видим существенное сокращение текущего сальдо по сравнению с прошлым годом», — объяснила свое видение причин произошедшего зампредседателя Центробанка Ксения Юдаева.
Действительно, торговый баланс — т. е. размер экспортных доходов за вычетом импортных расходов за год сократился в разы. Снижение же экспортной выручки оказывается обусловлено, в первую очередь, ценой на основную статью российского экспорта — углеводороды.
Так нефть Urals подешевела за год более чем на треть и по итогам первого полугодия стоила в среднем чуть более 52 долларов, тогда как бюджет был сверстан исходя из 70 долларов. Неизвестно, обернется ли снижение поставок на 500 000 баррелей в сутки повышением цены, но дальнейшее снижение экспортной выручки оно гарантирует.
Более того — с изменением структуры экспорта, значительную часть выручки теперь составляют юани и рупии — т. е. валюты в мире гораздо менее ликвидные, нежели доллар и евро (их можно потратить преимущественно на импорт у тех же самых стран).
При этом, на фоне восстановления импорта спрос на валюту будет восстанавливаться. Кроме того, свои сбережения россияне переводят за границу, уверен колумнист «Новой газеты» Дмитрий Прокофьев.
Еще одной причиной, безусловно, стал мятеж Пригожина — который хоть и закончился, но отток капитала уже вызвал.
Благо или угроза?
Глава Центробанка Эльвира Набиуллина уже назвала «благом» плавающий курс рубля, делающего возможным подобные скачки.
«Плавающий курс, да, он под влиянием внешней торговли меняется, у нас есть инструменты для сглаживания краткосрочных колебаний. Но плавающий курс, на наш взгляд, — это благо, которое позволяет внешние изменения, внешние шоки легче абсорбировать в экономике», — сказала она.
Эльвира Набиуллина. Скриншот видео Реальное время/YouTube
«Благом» действительно можно будет назвать и сокращение бюджетного дефицита — ведь бюджет в рублях останется таким как раньше. Правда, есть нюансы.
Рост инфляции чреват дальнейшим спросом на иностранную валюту, все более паническим, объясняет инвестбанкир Евгений Коган. Это будет раскручивать инфляционную спираль дальше. При этом, индексировать пенсии и зарплаты бюджетникам на каком-то уровне все же придется.
Ведение бизнеса в таких условиях становится всё более непредсказуемым, а также чреватым возрастанием расходов, хотя бы на зарплаты. Банки будут вынуждены поднимать ключевую ставку — кредиты станут менее доступными, что также ударит по бизнесу. Неизбежен отток капитала.
Инвестиции в целом также снизятся.
По мнению аналитиков «Солид брокер» «курс доллара свыше 90 уже может представлять угрозу для финансовой стабильности, несмотря на недавние заявления ЦБ».
Что дальше?
Сейчас ряд экспертов ждут скорого укрепления рубля, считая нынешний всплеск скорее эмоциональным. Например, Егор Жильников из «Промсвязьбанка» полагает справедливой ценой 86−88 рублей за доллар. Однако когда именно произойдет коррекция, сказать нельзя.
Читайте также
