Деньги на бочку. Почему санкции Запада на российскую нефть не привели к росту цен на нее и чем может ответить Кремль

Страны «Большой семерки» (США, Германия, Япония, Великобритания, Франция, Италия и Канада), Евросоюза и Австралия договорились ограничить с 5 декабря цену российской нефти — в дополнение к вступившему в тот же день в силу эмбарго на морские поставки российской сырой нефти в Евросоюз. 

Таким образом западные страны стремятся уменьшить нефтяные доходы России и ее возможности продолжать войну в Украине, не повышая при этом мировые цены на нефть. Пока им это удается. Снижение импорта российской нефти в Европейский союз в ноябре ударило по доходам России от продажи нефти; за пять дней действия почти полного эмбарго цены на нее, вопреки опасениям на Западе, упали — по крайней мере на какое-то время.   

Кремль в ответ собирает свой танкерный флот и угрожает сократить экспорт нефти, о чем 9 декабря напомнил российский  президент Владимир Путин. С ценами на нефть из-за санкций «будет происходить невообразимое», пригрозил в свойственной ему брутальной манере замглавы Совета безопасности Дмитрий Медведев. Каковы шансы западных стран достичь успеха и почему Кремль может сохранить значительную нефтяную ренту — с помощью экспертов разбирался «Спектр».

Нефтяное эмбарго

Запрет на импорт из России сырой нефти морским путем страны Евросоюза утвердили ещё в мае в рамках шестого пакета санкций. До 5 декабря европейские страны последовательно уменьшали закупки российского топлива. Полностью от морских поставок российской нефти до вступления эмбарго в силу успели отказаться  Польша, Германия, Швеция, Великобритания, Франция, Финляндия, Румыния и Литва. 

Исключение сделали для Болгарии, которая может импортировать нефть из России по морю до конца 2024 года. Также продолжатся поставки сырой нефти в Евросоюз сушей, по нефтепроводу «Дружба» — в Венгрию, ⁠Чехию и Словакию, не имеющих альтернативы, и пока — в Польшу и Германию. С 5 февраля  вступает в силу вторая часть эмбарго запрет — на ввоз в Евросоюз российских нефтепродуктов, в том числе дизельного топлива (исключение сделали для Хорватии).

 Для России европейский рынок был очень важен. Он приносил большую часть выручки от нефти — основу нефтегазовых доходов России, дававших около 40% федерального бюджета России. В 2021 году Россия экспортировала сырой нефти на сумму более $110 млрд, из них около половины пришлось на страны Евросоюза. Транспортировка по морю — основной канал поставок, на него приходилось 75% российского нефтяного экспорта в Европу. Война с  Украиной, начатая Владимиром Путиным, по сути разрушила энергомост Россия — Европа, построенный во времена Леонида Брежнева.

Опасения или надежды, что эмбарго даст Кремлю непредвиденную прибыль для финансирования войны в Украине, как и прогнозировал в интервью «Спектру» европейский экономист Якоб Киркегард, не оправдались — пока. Дефицита черного топлива на европейском рынке, как об этом эмоционально рассуждают некоторые представители Кремля, нет.  «Европейские компании давно готовились к этому. Долгое время шло планомерное сокращение закупок российской нефти. Есть страны, которые зависят от российской нефти, например, Венгрия. Это эмбарго ускорит переход к другим поставщикам и на другие виды энергии», — объясняет «Спектру» российский экономист Николай Кульбака. 

Баррель нефти до $60

С 5-го же декабря вступила в силу другая ограничительная мера, которая рассматривается Западом в том числе как страховка от возможного резкого роста нефтяных цен из-за европейского эмбарго. Страны «Большой семерки», Европейский союз и Австралия, образовавшие так называемую «Коалицию ценового ограничения», обсуждали коридор $65-70 за баррель российской нефти, доставляемой морем, который не имел экономического смысла, говорил в интервью «Спектру»  экономист Якоб Киркегард. В итоге коалиция договорилась об установлении максимальной цены на уровне $60. 

Некоторые страны, такие как Польша, Литва и Эстония, были полны решимости наказать Россию гораздо более низким ценовым порогом. Но возобладал подход США, направленный на то, чтобы снижать доходы России от нефти постепенно — и в то же время сохранить приток нефти на мировой рынок, чтобы не допустить нефтяных шоков.  $60 за баррель примерно соответствует тому, что покупатели платили после вторжения Москвы в Украину за российскую нефть со скидкой порядка 20-30% от стоимости нефти эталонной марки Brent.

С 5 декабря страны коалиции запретили своим компаниям и банкам обеспечивать нефтяной импорт из России морским путем по цене выше установленного потолка. Речь идет о финансировании сделок, страховании грузов, брокерских услугах, фрахте и транспортировке российского топлива танкерами. 95% таких перевозок обеспечивает зарегистрированный в Британии пул страховых компаний, которые примкнули к этому запрету. Также выше утвержденного потолка цены нельзя будет перевозить российскую нефть крупнейшему в мире танкерному флоту Греции.

Для танкеров любой страны, не присоединившейся к ограничению, которые возьмутся перевозить российскую нефть с ценой выше потолка, установлено наказание: они не смогут в течение 3 месяцев страховаться, финансироваться и обслуживаться в компаниях стран Евросоюза. Пересматривать уровень потолка цен решено каждые два месяца, начиная с января 2023 года. Он должен оставаться таким, чтобы всегда быть на 5% меньше, чем рыночные котировки российской нефти Urals — основного сорта России, на который приходится 60% нефтяного экспорта.

Опасения не оправдались

До войны Россия продавала в Европу не менее 4 млн из 8 млн баррелей нефти и нефтепродуктов в сутки российского экспорта. К октябрю, по оценке Международного энергетического агентства, объем российского экспорта в Европу снизился примерно до 2,5 млн баррелей в сутки. После 5 декабря Москва теряет еще около 1,5 млн баррелей в сутки, а к концу года — еще 500 000 баррелей, если Польша и Германия выполнят свои обязательства по прекращению импорта по трубопроводу «Дружба». Останется только 300 тысяч баррелей в сутки, которые получают через «Дружбу» Венгрия, Чехия и Словакия

При этом цены на нефть не только не взлетели, но и упали. К пятнице, пятому дню европейского эмбарго, эталонная нефть марки Brent торговалась ниже $77 за баррель. Это более чем на 14% ниже максимумов, достигнутых в понедельник после вступления в силу санкций. К 13 декабря падение остановилось, Brent немного прибавил — до $79. Российская нефть подешевела еще больше. Нефть марки Urals продавалась по цене немногим более $43 за баррель в балтийских портах страны, которые остаются крупнейшим рынком сбыта российской нефти. К 13 декабря Urals вернулась к ценам районе $55 за баррель.

Это примерно соответствует уровню ее безубыточности. По оценкам аналитиков, себестоимость нефтяной добычи для России колеблется от $20 до $50 за баррель, в зависимости от типа и способа добычи нефти. «Россия будет нести убытки. Она будет переориентировать свои поставки в другие страны, в частности Китай, Индию. Для этих стран – это хорошо, они смогут покупать нефть по большим скидкам», — говорит «Спектру» российский экономист Николай Кульбака.

У России есть три страны, куда она может поставлять нефть в больших объёмах — это Китай, Индия и Турция. Пекин сможет закупать по морю какую-то часть освободившегося объёма российской нефти. Основной экспорт в Китай, однако, идёт через нефтепроводы, возможности которых ограничены. Индия и так превратилась во второй по объему поставок морской хаб для российской нефти, уступая только Китаю. Но и она едва ли готова заметно увеличить импорт российской нефти. 

Россия уже переориентировалась на Азию — туда после 5 декабря направлялось почти 90% ее доставляемой по морю нефти; кроме того, конечного получателя части поставок сейчас сложно отследить. Большинство нефтяных танкеров могут получить, например, страховку китайской государственной компании — и санкции за нарушение потолка цен их не затронут, не исключал в интервью «Спектру» европейский экономист Якоб Киркегард. Ставка США и западных стран в решении о потолке цен делается на то, что Россия продолжит качать нефть, а нефтеперерабатывающие заводы в Китае и Индии увидят выгоду в сочетании низких цен и относительно стабильного мирового рынка нефти. И даже если эти крупные покупатели откажутся от режима ограничения цен, само по себе его существование «позволит торговаться за более высокие скидки на российскую нефть», заявила министр финансов США Джанет Йеллен.

Российский ответ

Владимир Путин, выступая в октябре на форуме «Российская энергетическая неделя», заявил, что Россия не станет поставлять энергоресурсы в те страны, которые ограничат цены на них. Ранее на Восточном экономическом форуме он высказался о странах, введших потолок цен, в присущей ему манере: «И нам остается только одно: как в известной русской сказке приговаривать “мерзни, мерзни, волчий хвост”». 

Однако пока в проигрыше Россия. За третий квартал российские нефтегазовые доходы за год упали на 11,5%. А в ноябре — уже на 25% (по сравнению с тем же месяцем годом ранее).  То есть снижение нефтегазовых доходов ускоряется. По данным российского Минфина, в ноябре средняя стоимость нефти российской Urals составила $66,47 за баррель — на 16,58% ниже, чем годом ранее. К декабрю стоимость Urals опустилась ниже $52 за баррель. После введения потолка в $60 за баррель нефтяные доходы России, вероятно, упадут еще. 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Россия, конечно, готовилась к европейскому эмбарго. В правительстве планировали создать компанию для страхования морских перевозок нефти. Но ближайшие партнёры — китайские власти и компании — отказываются признавать страховые документы судовладельцев, выданные в России. Другая ответная мера — создание своего тайного танкерного флота, который не будет подчиняться европейским санкциям. Россия за год купила более 100 танкеров, которые могут использоваться для поставок нефти в такие страны как Индия, Китай и Турция. Тем не менее в ближайшее время России судов для перевозки нефти всё равно не будет хватать.

6 декабря стало известно, что в качестве ответной меры Кремль рассматривает введение фиксированной цены на нефть или максимального уровня скидки. Однако специалисты уверены, что рычагов для отмены существующего эмбарго и ценового потолка у России нет. «Европа давно готовилась к этому переходу, перераспределяла свои нефтепоставки. Она нашла других поставщиков, поэтому рычагов воздействия нет. России придется сокращать свою нефтедобычу. Это чревато тем, что некоторые шахты придется закрывать, после чего их уже нельзя будет использовать. Нет резервной мощности для складирования», – объясняет «Спектру» экономист Николай Кульбака.

Путин заявил 9 декабря, что «мы подумаем о сокращении добычи». Но России это предстоит сделать в любом случае.  К началу 2023 года добыча нефти в России дополнительно сократится на 1,4 млн баррелей в сутки, ожидает Международное энергетическое агентство. Есть и более консервативные оценки: от 500 000 до 1 млн баррелей в сутки в начале 2023 года. По информации эксперта по нефтегазовому рынку Михаила Крутихина, в российской государственной компании «Зарубежнефть» планируют сократить нефтедобычу на 70%. 

В этой ситуации руководство России надеется на ОПЕК, контролирующей ⅔ нефтедобычи в мире. В октябре страны нефтяного альянса, связанные с  Россией соглашением ОПЕК+, оставили квоты на добычу нефти, сниженные с ноября на 2 млн баррелей в сутки, что составляет 2% от мирового спроса. Это ни на что не влияет, на рынке дефицита нефти нет. Дальнейшие действия ОПЕК отложила на 2023 год, и, похоже, группа решила, что причин менять свою политику на фоне экономических неопределенностей нет. Не следует ждать того, что России удастся уговорить организацию уменьшить нефтедобычу и вызвать рост цен на энергоносители, считает экономист Николай Кульбака: «ОПЕК действует в своих интересах, а не в российских. Поэтому не стоит говорить о том, что они будут сокращать добычу. Им это не выгодно. Страны ОПЕК преследуют другие интересы».

Принципиальное решение

Как бы категорично ни высказывались Путин или Медведев о потолке цен, инструментов для того, чтобы его сломать или хотя бы поколебать, у российских властей мало. Но у скептиков есть основания считать иначе. Во-первых, говорят аналитики, в последние месяцы стало мало данных о реальных ценах на российскую нефть. О состоявшихся сделках сообщается скупо, а цены, указанные на рынке, «в основном основаны на слухах», говорит Виктор Катона, аналитик Kpler, исследовательской фирмы, которая отслеживает доставку нефти.

Во-вторых, Путин демонстрирует принципиальное несогласие с потолком цен на российскую нефть. Политолог Аббас Галлямов уверен, что Путин занимает такую позицию не из-за экономических побуждений. «Решение об отказе торговать с теми, кто поддержал потолок цен, – политическое. Путин сам любит разговаривать на языке силы и не любит, когда его же подходы применяют по отношению к нему самому», – объясняет «Спектру» Аббас Галлямов.  Западные страны, готовясь с начала войны к отказу от российской нефти, стремились минимизировать ущерб своей экономике и потребителям. Путин готов пожертвовать многим, лишь бы сломать эти планы. Даже если сокращение экспорта нанесет ущерб России, Кремль может решиться на это в знак своей готовности терпеть экономические потери. 

Мир спокойно справится с потерей российских баррелей – по крайней мере в ближайшие месяцы. К тому же российское вторжение в Украину подорвало европейскую экономику, а в Китае еще действуют ковидные ограничения, что сдерживает цены на энергоносители. Остается вопрос – помогут ли санкции сдержать Кремль? «Цель этих санкций – остановить войну. Если бы все санкции были введены одномоментно после 24 февраля, у них был бы шанс прекратить войну и сесть за стол переговоров. Сейчас это уже не будет иметь такого эффекта», – считает экономист Кульбака.

Введенный потолок цен на экспорт российской нефти недостаточно низок, чтобы лишить Кремль значительной части доходов в следующем году. «Это близко к тому, что было заложено рынком на 2023 год, и к уровню, предложенному в бюджете России», – сказала Bloomberg экономист «Ренессанс Капитала» Софья Донец. Санкции сохранят России возможность пополнять бюджет, хотя и не такими тепами, чтобы полностью покрывать, как считают экономисты, растущие военные расходы. Более того, Кремль может даже увеличить нефтяные доходы по сравнению с устоявшейся практикой дисконта 20-30%, продавая баррель по верхней разрешенной границе, допускают аналитики Brugel.