17 августа 1998 года произошел первый технический дефолт в истории новой России. У правительства, которое за четыре месяца до этого возглавил Сергей Кириенко, не оказалось средств для исполнения своих долговых обязательств по гособлигациям, так называемым ГКО/ОФЗ, что привело к девальвации рубля. Экономический кризис был крахом макроэкономической политики российских властей 1992-1998 годов. Экономика России получила тяжелый удар: произошел значительный спад производства и уровня жизни населения, резкий скачок инфляции.